什么是债券融资？

债券融资和股票融资一样，属于直接融资，而信用融资属于间接融资。在直接融资中，需要资金的部门直接去市场融资，借贷双方有直接的对应关系。在间接融资中，借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，这些中介机构吸收社会存款，并将其贷给需要资金的部门。

选择债权融资有什么优势？

债券融资和股票融资是企业直接融资的两种方式。在国际成熟的资本市场上，债券融资往往受到企业的青睐，企业的债券融资金额通常是股权融资的3~10倍。之所以会出现这种现象，是因为企业债券融资相对于股票融资具有很多金融优势。

1.债券融资的税收屏蔽功能。债券的税盾功能来自于债务利息和股息的不同支出顺序。世界各国的税法基本都允许利息费用税前支付，而股息是税后支付。对于企业来说，这相当于相当一部分债券融资成本，由国家承担。因此，债务管理可以为企业带来节税价值。我国企业所得税税率为25%，这意味着企业近1/4的借款费用由国家承担。因此，企业可以合理避税，从而增加企业每股税后利润。

2.债券融资的财务杠杆。所谓财务杠杆，是指企业的负债对经营成果有放大作用。股票融资可以增加企业的资本和抗风险能力，但也增加了企业的所有者权益。因此，通过股票发行筹集资金产生的收益或损失将由所有股东平等分享。

债券融资并非如此。除按事先确定的票面利率支付利息外(衍生产品除外)，其余经营成果将由原股东分享。如果纳税和付息前的利润率高于利率，债务管理可以增加税后利润，从而形成财富从债权人向股东的转移，增加股东收入。

3.债券融资在优化资本结构中的作用。罗斯的信号传递理论认为，企业的价值与其负债率正相关，企业质量越高，负债率越高。

相关注意事项

与股权融资相比，债务融资面临的风险更简单，主要包括担保风险和金融风险。作为债务融资的主要渠道，银行贷款一般有三种类型：信用贷款、抵押贷款和担保贷款。为了降低风险，担保贷款是银行最常用的形式。

企业向银行借款，首先要找有一定经济实力的企业做担保人，对银行贷款承担连带责任。民营企业找担保企业的时候，你往往会应对方要求，承诺为对方向银行借款做担保。这种行为叫做相互保险。大额互保很容易在企业间形成保障圈。一旦圈内一家企业经营出现问题，可能会引起连锁反应，导致其他企业面临严重的债务风险。

财务风险主要是指企业资产负债结构的问题。当企业以债权方式筹集资金时，财务费用的增加会对企业的经营造成很大的压力。理论上，如果企业净资产利润率达不到借款利率，企业的借款会给企业股东带来损失。但更重要的是，债务融资会提高企业的资产负债率，从而降低企业再次进行债务融资的能力。如果企业不能通过经营利润降低资产负债率，获得足够的现金流来偿还到期债务，等待企业的后果可能是破产。几年前，史玉柱巨人集团从辉煌走向崩溃的边缘。其中一个重要原因是没有妥善管理债务融资。